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《策略纵横-陈宝明》英美两国的政治风险急升

2017/06/19 11:28打印本文章字体:
  《策略纵横》最近英美两国的政治风险急升,令国际金融巿场波动不尔,加上联储局今年内
会落实缩减资产负债表规模,令中长期投资前景的不确定性大大增加。
  首先,一如市场所料,美国联储局六月会议决定加息四分之一厘,更表示今年内落实缩减资
产负债表规模。主席耶伦说,如果经济发展符合预期,短期内就可以执行。耶伦指出,美国经济
首季增长放缓,但今季已见反弹,目前就业市场已接近全民就业,估计仍会持续增强。她认为,
毋须为近期通胀数字回落过份忧虑,对通胀中期达标仍有信心,受惠于就业市场持续增强,预期
联储局将继续根据经济情况逐步加息。联储局提出明确缩减资产负债表路线图,则因缩表是史无
前例,为免市场误解,有必要提出一份清晰退市计划。收紧银根,自然对美资产市场逐渐不利,
特别是美股市和债市。
  政治方面,据说美国总统特朗成为特别检察官的调查对象,调查范围更已扩大至特朗普是否
妨碍了司法公正,会否另一个「水门」事件而导致政府行政不畅顺,特别是减税及落实基建措施
,从而触发位高势危的美国债券和股市大调整,值得投资者关注!
  另一方面,英国发生一场原本不该举行的大选,英国首相文翠珊在保守党民意遥遥领先下,
4月突然宣布提前举行大选,企图巩固领导地位,推动强势脱欧,但竞选期间宣布连串引发民怨
的政策,掉失保守党在国会的优势地位,引发政治动荡,更有被逼宫下台的风险。脱欧是英国一
直主导的进程,欧盟的立场是从未希望英国离开。但脱欧已似无法回头。文翠珊遭遇了滑铁卢,
预计脱欧谈判将来是漫长而互相讨价,不确定性增加。英股和英镑大跌,令英经济堪虞及入口通
胀上升。
  基于上述情况,预料游资继续由英、美债及股市流出,中东和朝鲜半岛的政治局势紧张,不
确定性令人紧张不安,投资者要造好准备。然而股市藉此而借势整固,却是慢慢入市吸纳优质蓝
筹股及有关基金的机会。而香港目前形势是面对美息将续升及联储局今年底开始缩表。本港资产
市场难免调整,尤其已甚高的楼价更将遭受下调的压力。《资深投资分析策略师 陈宝明》
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