【理财一周】亚债回报高惟欠流通，环球债券基金风险较分散

　　《环富通基金频道记者伍赐好报道》于两年前金融海啸环球债市重挫后，把握时机推介高收
益债券的投资顾问商奕丰，目前仍然看好新兴债券市场前景，建议投资者可选择亚洲债券基金。

＊奕丰看好亚债＊

　　奕丰金融（香港）研究部经理黄展威对《环富通》表示，该公司早于两年前海啸后的低潮期
已找紧时机，建议投资者买入「保诚基金ＩＯＦ－美国优质债券基金」，结果该基金于２００９
年呈现高达２９％的反弹，令投资者满载而归。
　　目前，该行推介的为亚洲债券基金，因看亚洲地区国家的失责风险不高。看好的为「邓普顿
亚洲债券基金」及「ＩＮＧ（Ｌ）Ｒｅｎｔａ亚洲债券基金」。前者０９年回报近２４％，年内
迄今回报逾６％；后者０９年取得逾３７％的骄人成绩，年内迄今回报近９％。

＊马来西亚国债息率够吸引＊

　　大福历斯顿研究部经理冯达禧对《环富通》表示，亚洲国家的还债能力较强，且拥有丰厚的
外汇储备，因而亚债的信贷评级较为稳健，是理想的投资选择。
　　亚洲区内的南韩经济持续改善，拥有的外汇储备排行世界第６位，是区内的佳选。芸芸亚债
中，他最喜欢马来西亚债券，该国债券评评属Ａ，５年期国债孳息率高达３﹒８％，相当吸引。
此外，新加坡债券的评级较高，达ＡＡＡ，故其回报较低，５年期新加坡国债息率只有１％，类
似美国的国债般低息。
　　至于中国债券只供本土人士认购，海外投资者则需要拥有合资格境外机构投资者（ＱＦＩＩ
）的资格，才能购买内地债券。
　　而香港虽拥有的外储之大排行全球第７位，但债券的发行量较小，出现流通量低的问题。泰
国拥有外储的排行达１３位，但当地存在政治风险，影响投资气氛。

＊亚债失责风险低，但欠流通量＊

　　冯达禧谓，亚洲债券的发行量较小，故市场上流通量亦低，投资者须留意该项风险。此外，
在选择债券基金时，亦要拣选一些品牌优质的基金公司。
　　他较看好的亚洲债券基金包括「施罗德环球基金系列－亚洲债券」，该基金０９年回报近
４％，本年迄今回报近７％。对于上市的亚债基金上市交易基金（ＥＴＦ）沛富基金
（０２８２１），他指其成交少，流通量低，且由于ＥＴＦ属被动式基金，表现不够由基金经理
积极管理般好。

＊环球债券流通量较高，具分散风险作用＊

　　黄展威指，亚洲债券的失责风险低，因为亚洲政府出现问题的可能性比欧美的为低。但亚债
存在流通量低的问题，区内的高收益债券属于非投资级别。
　　不过，冯氏则认为选择环球债券较佳，因其不存在流通量低的风险，且具分散风险的好处。
他较为看好的环球基金包括「邓普顿环球总收益基金」，该基金０９年回报高达３４％，年内迄
今回报近９％。另外亦看好「邓普顿环球债券基金」，该基金０９年回报１９％，本年迄今回报
近７％。他说，０９年底至今，资金持续流入美国债市，除非美国经济好转，否则资金仍会留在
美债市场避险。

　　＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之
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